پژوهشی درباره نهادهای مالی
نهادهای مالی به عنوان واسطههای مالی، نقش اساسی در جمعآوری و انتقال وجوه مالی از سرمایهگذاران به سرمایهپذیران دارند. این نهادها ضمن کاهش ریسک سرمایهگذاری، هزینههای مرتبط با آن را نیز پایین آورده و با تخصصیکردن فرایند سرمایهگذاری، موجب بهینهشدن آن میشوند. با گسترش تعداد، انواع و کارکردهای نهادهای مالی، امروزه در اغلب بازارهای سرمایه، گرایش سرمایهگذاران به انتخاب سرمایهگذاری غیرمستقیم به جای مستقیم است.
به گزارش گروه رسانهای شرق،
شرق: نهادهای مالی به عنوان واسطههای مالی، نقش اساسی در جمعآوری و انتقال وجوه مالی از سرمایهگذاران به سرمایهپذیران دارند. این نهادها ضمن کاهش ریسک سرمایهگذاری، هزینههای مرتبط با آن را نیز پایین آورده و با تخصصیکردن فرایند سرمایهگذاری، موجب بهینهشدن آن میشوند. با گسترش تعداد، انواع و کارکردهای نهادهای مالی، امروزه در اغلب بازارهای سرمایه، گرایش سرمایهگذاران به انتخاب سرمایهگذاری غیرمستقیم به جای مستقیم است. گزارشها نشان از کاهش تعداد سرمایهگذاران حقیقی و افزایش سرمایهگذاران نهادی در بیشتر بازارها دارد. ازاینرو، شناخت جایگاه، کارکرد و نقش این نهاهای برای تمام علاقهمندان دانش مالی و فعالان بازار سرمایه ضروری است. کتاب «نهادهای پولی و مالی» براساس چنین ضرورتی به فارسی ترجمه شده است. این کتاب نوشته جف مدورا است که اخیرا چاپ تازهای از آن با ترجمه ابوالفضل شهرآبادی و نیما رحمانی توسط انتشارات بورس منتشر شده است.
در کتاب «نهادهای پولی و مالی» سعی شده تا با استفاده از یک منبع معتبر خارجی، نهادهای مالی مهم و اصلی بازار سرمایه تا حد امکان با جزئیات معرفی و بررسی شوند. نسخه اصلی کتاب دارای 25 فصل است که هشت فصل ابتدایی آن پیشتر توسط بورس اوراق بهادار تهران و دانشگاه الزاهرا منتشر شده بود. در این کتاب نیز هشت فصل پایانی آن ترجمه شده و با توجه به اینکه عمده مطالب این فصول به نهادهای پولی و مالی اختصاص داشت، عنوان کتاب «نهادهای پولی و مالی» انتخاب شده است. مترجمان در بخشی از پیشگفتارشان نوشتهاند که با توجه به خاستگاه نویسنده کتاب، تعاریف و کارکردهای بیانشده درخصوص نهادهای پولی و مالی، مربوط به وضعیتی است که این نهادها در بازار مالی آمریکا دارند. ازاینرو در مطالعه و تدریس این کتاب لازم است تا ضمن شناخت یکیک این نهادها، به شرایط و وضعیت آنها در ایران نیز توجه دقیق شود، چراکه نقش و کارکردهای آنها تا حد زیادی تابع شرایط مکانی و زمانی است.
نویسنده کتاب، جف مدورا، استاد مالی دانشگاه آتلانتیک فلوریدا است. او کتابهای متعددی از جمله «مدیریت مالی بینالمللی» منتشر کرده که برخی از آنها برنده جوایزی در زمینه آموزش و پژوهش در امور مالی و بانکداری شدهاند. او مشاور بانکهای تجاری، شرکتهای اوراق بهادار و برخی شرکتهای دیگر بوده است. مدورا همچنین مدیر تعدادی از انجمنهای مالی است و مقالات متعددی نیز در نشریات معتبر مالی به چاپ رسانده است. هشت فصل این کتاب به ترتیب عبارتاند از: آشنایی با بازارها و نهادهای مالی، بانکهای تجاری، مؤسسات پسانداز، شرکتهای تأمین مالی، صندوقهای سرمایهگذاری مشترک، شرکتهای بیمه، صندوقهای بازنشستگی و شرکتهای اوراق بهادار. در بخشی از ابتدای کتاب درباره بازارهای مالی میخوانیم: «بازار مالی، بازاری است که در آن داراییهای مالی (اوراق بهادار) و اوراق قرضه خرید و فروش میشوند. منابع مالی در این بازارها از بخشی که دارایی مالی را میخرد به بخشی که آن را به فروش میرساند منتقل میشود. این بازارها جریان منابع را ساده میسازند و از این طریق امکان تأمین مالی و سرمایهگذاری را برای خانوارها، شرکتها و مؤسسات دولتی فراهم میآورند. بازارهای مالی منابع مالی را از کسانی که به آن دسترسی دارند به آنهایی که به آن منابع نیاز دارند منتقل میکنند. این بازارها دانشجویان را در دریافت وام تحصیلی، خانوارها را در دریافت وام رهنی، مشاغل را جهت تأمین مالی برای رشد و توسعه فعالیتهای خود و همچنین دولتها را در پاسخگویی به هزینهها یاری میرسانند. بازارهای مالی جهت ایجاد تسهیلات فوق نیازمند منابع مالی هستند. این منابع را خانوارها و بنگاهها از طریق انجام سرمایهگذاری فراهم میسازند و در مقابل علاوه بر مبلغ سرمایهگذاری خود، بازده سرمایهگذاری نیز دریافت میکنند». یکی دیگر از کتابهای انتشارات بورس که این نیز اخیرا تجدیدچاپ شده است، «سرمایهگذاری جسورانه و ارزشگذاری استارتآپ» نام دارد. امیرحسن جیرفتی و جواد عشقینژاد نویسندگان این کتاب هستند و حسین عبدهتبریزی نیز یادداشتی ابتدایی برای آن نوشته است. او در بخشی از متنش اشاره کرده که اهمیت «ارزشیابی» در فرایند سرمایهگذاری و تعیین ارزش استارتآپها در مراحل مختلف پیشرفت آنها بر کسی پوشیده نیست، با این حال خطای ارزشیابی در ایران، تاکنون چند شرکت دانشبنیان را از نفس انداخته و سازوکار تأمین مالی در مراحل بعدی را عقیم کرده است: «ارزشیابی غلط در زمانهای که هر روز شرکتهای استارتآپی جدیدی در کشور متولد میشود، بس خطرناک است، چراکه شتاب رشد این شرکتها و اشتغال مرتبط با آنها را بسیار کند میکند. مؤلفان این کتاب مدعیاند که روشهای ارزشگذاری استارتآپها را در این کتاب بهروشنی توضیح دادهاند. اینجانب نیز تا حدی با این ادعا همراهم: مطالب خوبی تألیف شده که احتمالا در ویراستهای جدید بسط و شرح خواهد یافت». نویسندگان در این کتاب تلاش کردهاند تمامی مطالب مرتبط با سرمایهگذاری جسورانه و ارزشگذاری استارتآپها با زبانی ساده پوشش داده شود تا علاوه بر سرمایهگذاران، برای افراد حاضر در استارتآپها نیز کاربرد داشته باشد. هرچند برخی از فصول کتاب همچون فصل دوم بیشتر به مباحث مرتبط با سرمایهگذاران و ویژگیهای یک سرمایهگذاری جسورانه اشاره کرده، اما حتی مطالعه این فصول برای تیمهای مدیریتی استارتآپها خالی از لطف نیست. کتاب «سرمایهگذاری جسورانه و ارزشگذاری استارتآپ» از 9 فصل تشکیل شده است. در فصل اول، مبانی مرتبط با سرمایهگذاری جسورانه شامل ساختار صندوقها و شرکتهای سرمایهگذاری خطرپذیر در ایران و جهان و استراتژیهای مرتبط با این نوع سرمایهگذاریها بیان شده است. در فصل دوم ویژگیهای مرتبط با یک سرمایهگذاری جسورانه موفق بر مبنای تجربیات کشورهای غربی، که سابقه بیشتری در این نوع سرمایهگذاریها دارند، بیان شده است. فصل سوم فرایند ریزکاوی در سرمایهگذاری جسورانه را به تصویر میکشد و در این راستا چکلیستهایی برای چگونگی شناسایی، غربالگری و ریزکاوی استارتآپها ارائه شده است. در فصل چهارم که تحت عنوان ارزش شاخص پایه مطرح شده، چگونگی تزریق سرمایه به استارتآپها مشخص شده و مدلهای ریاضی خاصی جهت محاسبه زمان بهینه برای تزریق سرمایه معرفی شده است. در فصول پنجم تا هشتم، مدلهای ارزشگذاری استارتآپها به تفصیل شرح داده شده است. در این فصول تلاش شده تا تمامی مدلهای رایج در ارزشگذاری استارتآپها پوشش داده شده و از مثالهای کاربردی بهمنظور تشریح چگونگی بهکارگیری این روشها استفاده شود. در نهایت و در فصل نهم، مبانی حقوقی مرتبط با سرمایهگذاری جسورانه و قراردادهای مرتبط با این حوزه تشریح شده است. نویسندگان نوشتهاند که احتمالا این فصل کاربرد بیشتری برای استارتآپها و افراد فعال در کسبوکارهای نوپا دارد. چراکه معمولا سرمایهگذاران تا حدود بیشتری با چگونگی قراردادها و مبانی حقوقی این حوزه آشنایی دارند. کتاب تا پیش از رسیدن به فصل نهم، درمورد فرایند سرمایهگذاری جسورانه و ارزشگذاری استارتآپها بحث کرده بود اما در این فصل مروری بر مبانی حقوقی مرتبط با زیستبوم استارتآپی داشته است.
آخرین مطالب منتشر شده در روزنامه شرق را از طریق این لینک پیگیری کنید.
