طوفان در بازارهای جهانی؛ بورس تهران در سایه ریسک‌های برون‌زا

وحید رادمنش استاد مدیریت مالی در دانشگاه تهران گفت: ریزش‌های متوالی بورس پس از آغاز دوباره معاملات بیش از هر چیز ناشی از نگرانی فعالان بازار نسبت به آینده اقتصادی و سیاسی کشور است. پیامدهای روانی جنگ اخیر، افزایش نااطمینانی درباره سیاست‌های اقتصادی دولت و نگرانی از تشدید فشارهای خارجی باعث افزایش رفتارهای هیجانی و موج فروش سهام شده است.

وی افزود: در فضای پساجنگ، معمولاً شاهد واکنش‌های احساسی و شتاب‌زده سهامداران خرد هستیم. بسیاری از سهامداران بدون توجه به ارزش واقعی شرکت‌ها و صرفاً بر اساس ترس از کاهش بیشتر قیمت‌ها تصمیم به فروش می‌گیرند و این مسئله فشار عرضه را بالا می‌برد.

رادمنش تصریح کرد: به جز عوامل روانی، ریسک‌های بنیادی مانند احتمال تداوم محدودیت‌های صادراتی، نوسانات ارزی، افزایش هزینه تولید و ابهام در مورد حمایت‌های مالی دولت، موجب شده بازار سرمایه وارد فاز رکود و بی‌اعتمادی شود.

وی درباره راهکارهای عبور از این وضعیت اظهار داشت: آنچه اکنون ضرورت دارد، شفافیت کامل دولت در تبیین سیاست‌ها و حمایت از بازار سرمایه است. فعالان باید اطمینان یابند که برنامه عملیاتی برای مدیریت ریسک‌ها، حمایت نقدی، تسهیل تأمین مالی شرکت‌ها و توسعه صندوق‌های تثبیت بازار وجود دارد. همچنین گسترش نقش بازارگردان‌های حرفه‌ای می‌تواند تا حد قابل توجهی از نوسانات مقطعی بکاهد.

وی تاکید کرد: سهامداران خرد باید از تصمیم‌گیری‌های عجولانه و هیجانی پرهیز کنند، وضعیت شرکت‌ها را از حیث سودآوری و صادرات واقعی بررسی نمایند و فریب جو روانی را نخورند. فروش در کف‌های قیمتی اغلب موجب زیان است. در همین حال، حقوقی‌ها و سرمایه‌گذاران بزرگ نیز باید نقش تعادل‌بخش خود را با دقت بیشتری ایفا کنند.

در پایان، رادمنش خاطرنشان کرد: گذر از بحران جاری، با صبر و شفافیت سیاست‌گذاران و بازگشت تدریجی آرامش جامعه ممکن است. تجارب جهانی نشان داده بازار سرمایه حتی پس از بحران‌های جدی، در صورت ترمیم اعتماد و حمایت اصولی، می‌تواند به روند بهبودی بازگردد.