چند سناریو برای پیش‌بینی بورس
بازار سهام، طی آخرین روز هفته با خروج حقیقی‌‌‌‌‌‌‌ها مواجه شد، به‌طوری‌که با تحولات یک هفته اخیر بازار سهام اهالی بورس نتوانستند بپذیرند که آخر هفته را در بازار سهام بمانند. خبرها و حواشی پیرامون دو خودروساز بزرگ بورسی موجب شد تا اندک اعتمادی که به بازار سهام بازگشته بود از دست برود، با این‌حال به‌نظر می‌رسد صنایع کوچک بازار می‌توانند شرایط بهتری داشته‌باشند.
به گزارش گروه رسانه ای شرق،طی روز چهارشنبه شاخص‌کل بورس به‌‌‌‌‌‌‌رغم سبزپوشی در ساعات ابتدایی، با افت ۰.۱۶درصدی در محدوده ۳میلیون و ۱۲۹هزار واحد تثبیت شد. این درحالی است که نماگر هموزن روندی معکوس را دنبال کرد. شاخص هموزن با رشد ۰.۴۵درصدی در چندقدمی یک‌میلیون‌واحدی‌‌‌‌‌‌‌شدن قرار دارد. مادامی‌که نحوه محاسبات در شاخص‌کل بورس اصلاح نشده و بازار تحت‌تاثیر چند نماد خودرویی و بانکی، نوساناتی را انجام دهد، نمی‌توان به آینده بازار امیدوار ماند. با کاهش تحلیل‌‌‌‌‌‌‌پذیری بازار و عدم‌توجه به متغیرهای بنیادی، بازگشت مجدد اعتماد سخت خواهدشد. بازار سهام، اکنون با گزارش‌های خوبی از صنایع کوچک بازار منتشر می‌شود و احتمالا می‌تواند بازدهی بالاتری را نسبت به شاخص‌‌‌‌‌‌‌سازان به نمایش بگذارد. آرامش سیاسی نسبی و کاهش فاصله قیمتی دلار توافقی و غیر‌رسمی ۲دلیل استقبال از کوچک‌‌‌‌‌‌‌های بازار است.
بازگشت رکود؟
آمارها از تابلوی معاملات بورس، حکایت از آن دارد که ضمن کاهش استقبال از حقیقی‌‌‌‌‌‌‌ها، ارزش معاملات نیز به طرز قابل‌توجهی کاهش‌یافته‌است. طی چند روز گذشته خروج قابل‌توجه پول از گردونه معاملات سهام نشان می‌دهد؛ اعتمادها نسبت به بازار سهام به طرز قابل‌توجهی کمرنگ شده‌است. با وجود آنکه تکذیب نامه سران قوا برای صنعت خودرو، بورس تهران را در روز سه‌شنبه به فضای تعادل بازگرداند، اما به‌نظر می‌رسد بورسی‌‌‌‌‌‌‌ها تمایل ندارند پول‌های خود را طی آخر هفته در بازار سهام پارک کنند، چراکه ریسک انتشار اخبار و نامه‌‌‌‌‌‌‌های عجیب که ریسک‌بازار را افزایش می‌دهند همچنان بر فضای بازار سایه افکنده‌اند، به‌خصوص آنکه هنوز تحت‌تاثیر معاملات چند نماد خودرویی، کل بازار بدون‌توجه عوامل بنیادی در فضای رخوت‌‌‌‌‌‌‌انگیزی قرار می‌گیرد. این امر سبب شده‌است تا تحلیل‌‌‌‌‌‌‌پذیری بورس به‌شدت کاهش‌یافته و نقش متغیرها و مفروضات بنیادی کمرنگ شود.
ارزش معاملات خرد در بازار سهام طی هفته اخیر به حدود ۱۰همت رسیده‌است. این میزان در مقایسه با هفته گذشته کاهش چشمگیری داشته‌است، ضمن آنکه بررسی میانگین‌‌‌‌‌‌‌های متحرک در ارزش معاملات سیگنال رکود را به بازار سهام مخابره می‌کند. میانگین متحرک ۵روزه ارزش معاملات با سقوط به زیر میانگین ۲۰، ۶۰ و ۱۲۰روزه نشان می‌دهد؛ احتمالا روند رنج‌‌‌‌‌‌‌گونه‌‌‌‌‌‌‌ای در سایه ریسک‌ها بر بازار حاکم خواهدشد. کاهش میانگین‌‌‌‌‌‌‌ها در دوماهه پایانی سال‌قبل، روزهای تلخی را در پیشگاه بورسی‌‌‌‌‌‌‌ها قرارداد.
رونق کوچک‌‌‌‌‌‌‌ها
رشد نماگر هموزن در سایه ریسک‌های دو خودروساز بزرگ بورسی، حکایت از آن دارد که احتمالا بازار بدون‌توجه به این حواشی می‌تواند وارد مسیر صعود شود. گزارش‌های خوبی که از صنایع کوچک راهی سامانه کدال شده‌است، نشان می‌دهد؛ احتمالا با کاهش فاصله قیمتی دلار توافقی و دلار بازار غیر‌رسمی می‌توان امیدوار ماند که بخشی از پول‌های حقیقی در بازار بمانند. نمادهایی که با P/Eهای مناسب احتمالا میزبان سبدهای سهامی خواهند بود، بااین‌حال در این شرایط شاخص‌کل بورس می‌تواند به روند خنثی یا کاهشی بازگردد. تغییرات آخرین قیمت نسبت به قیمت پایانی در عمده نمادها حکایت از آن دارد که با وجود قرمزپوشی چند نماد شاخص‌‌‌‌‌‌‌ساز، هیجان مثبت در نمادهای بنیادی و کوچک بازار تداوم خواهدداشت.
بورس به استقبال رکود می رود؟
بر اساس متغیرهای بنیادی و تابلوی بازار، احتمالا شاخص‌کل بورس به لحاظ فنی می‌تواند با یک الگوی سروشانه نزولی به استقبال رکود برود، در صورتی‌که خبری از مذاکرات و حتی یک توافق محدود منتشر نشود، بورس با این الگو شرایط خوبی نخواهد داشت. افت بیشتر ارزش معاملات در پی کاهش بیشتر قیمت‌ها به شکست محدود ۳.۱میلیون واحد منجر خواهدشد. شاخص بورس در این حالت تا محدوده ۳میلیون واحد جای اصلاح خواهدداشت. این سناریو با توجه به احتمال پیچیده‌‌‌‌‌‌‌شدن مذاکرات برای دستیابی به یک توافق محدود، محتمل خواهد بود، با این‌حال در صورتی‌که میانگین متحرک ارزش معاملات در مقیاس ۵روزه از سه میانگین دیگر بالاتر برود، احتمالا بورس می‌تواند مجددا به رونق بازگردد.
این درحالی است که P/E بورس همچنان در محدوده ۷.۵واحد قرار دارد و با توجه به کاهش ریسک‌های سیاسی، این عدد سیگنال خریدی است برای سهامدارانی که نسبت به آینده مذاکرات خوشبین هستند. در سناریوی دوم انتظار می‌رود نسبت P/E در همین محدوده حفظ شده و شاخص بورس نیز بدون‌شکست حمایت ۳.۱میلیون‌‌واحدی به استقبال تارگت‌‌‌‌‌‌‌های بالاتر برود، اما این سناریو باید در مدت زمانی محدودتر عملیاتی شود.
