درباره پشتوانه تتر بیشتر بدانید!
در سالهای اخیر استیبل کوینها و مخصوصا تتر (USDT) به شدت معروف شدهاند. این توکنها اول برای این راهاندازی شدند که مدیریت ریسک و معاملات بازار ارزهای دیجیتال را راحتتر کنند اما با گذشت زمان، جایگاه بسیار مهمتری به دست آوردند. این روزها بسیاری از هولدرهای استیبل کوینها ممکن است در بازار ارزهای دیجیتال فعالیت نکنند و از آن به عنوان ابزاری برای ذخیره ارزش و سرمایهگذاری در دلار استفاده کنند. با این حال اعتماد به این توکنها چندان کار راحتی نیست؛ چون اگر ذخایرشان دقیق نباشد، یک اشتباه و نوسان کوچک در قیمت تتر میتواند میلیونها معاملهگر را با ضررهای میلیارد دلاری مواجه کند. با توجه به اهمیت این مسئله در این مسئله قصد داریم پشتوانه ارز دیجیتال تتر را بررسی کنیم.
استیبل کوین چیست؟
استیبل کوینها ارزهای دیجیتالی هستند که قیمت ثابت و مشخصی دارند و این قیمت معمولاً با توجه به یک دارایی سنتی مشخص میشود. برای مثال قیمت تتر (USDT) برابر با یک دلار آمریکا و قیمت تتر گلد برابر با اونس جهانی طلا است. تتر در سال ۲۰۱۴ توسط شرکت تتر لیمیتد (Tether Limited) راهاندازی شد. اولین نسخه از آن با نماد USDT، در ژانویه ۲۰۱۴ بر روی بلاک چین بیت کوین عرضه شد. بعدها با گسترش بلاک چین اتریوم، تتر روی این بلاک چین هم فعال شد و در حال حاضر بیشتر تراکنشهای تتر از طریق بلاک چین اتریوم انجام میشود.
شرکت تتر ادعا میکند که برای هر واحد تتر در گردش، معادل آن را به صورت ذخایر دلاری (یا اوراق بهادار مرتبط) در حسابهای بانکی خود نگهداری میکند. این ذخایر به منظور تضمین ارزش ثابت تتر در برابر دلار آمریکا در نظر گرفته شدهاند. با این حال، شفافیت کامل در مورد این ذخایر همواره موضوع بحث و بررسی بوده است.
با این حال همه استیبل کوینها مبتنی بر دارایی فیزیکی و سنتی نیستند. برای مثال استیبل کوینهای الگوریتمی از الگوریتمها و قراردادهای هوشمند برای تنظیم عرضه و تقاضا و حفظ قیمت استفاده میکنند و پشتوانه دارایی فیزیکی ندارند. معروفترین استیبل کوین الگوریتمی ترا یواسدی (UST) بود که سقوط آن نشان داد سازورکار مذکور ریسک زیادی دارد.
نوع دیگری از استیبل کوینها از سایر ارزهای دیجیتال (مانند بیت کوین یا اتریوم) برای ذخایر خود استفاده میکنند. معمولاً برای پوشش ریسک نوسانات قیمت ارزهای دیجیتال، ضریب اطمینان (Over-Collateralization) در نظر گرفته میشود، به این معنی که ارزش داراییهای پشتوانه بیشتر از ارزش استیبل کوین است. استیبل کوین دای در این گروه قرار میگیرد.
جدا از ذخایر و پشتوانه، میتوان استیبل کوینها را از نظر تمرکز به دو دسته استیبل کوین متمرکز و استیبل کوین غیر متمرکز تقسیم کرد. استیبل کوینهای متمرکز این استیبل کوینها توسط یک نهاد مرکزی صادر و مدیریت میشوند و معمولاً شفافیت کمتری در مورد ذخایر آنها وجود دارد. استیبل کوینهای غیر متمرکز توسط یک شبکه غیرمتمرکز از کاربران مدیریت میشوند و شفافیت بیشتری در مورد ذخایر آنها وجود دارد.
چرا پشتوانه استیبل کوینها خیلی مهم است؟
در بازا ارزهای دیجیتال، استیبل کوینها به عنوان راهکاری برای کاهش نوسانات شدید قیمتها و ارائه یک دارایی با ارزش نسبتاً ثابت، ظهور کردهاند. اما این ثبات ظاهری، به شدت به پشتوانه این کوینها وابسته است.
پشتوانه، به دارایی یا مجموعهای از داراییها اشاره دارد که ارزش یک استیبل کوین را تضمین میکند. این داراییها معمولاً شامل دلار آمریکا، اوراق قرضه دولتی، طلا یا سایر ارزهای دیجیتال هستند. اهمیت پشتوانه در این است که در صورت بروز بحران یا نوسانات شدید در بازار، ارزش استیبل کوین باید حفظ شود و کاربران اطمینان داشته باشند که میتوانند آن را با ارزش اسمی خود (معمولاً یک دلار) مبادله کنند. برای مثال شرکت صادرکننده USDT ادعا میکند که به ازای هر واحد تتر یک دلار (یا دارایی به ارزش یک دلار) در ذخایرش دارد و از این طریق ثبات قیمت تتر را تضمین میکند.
شفافیت در مورد نوع و میزان پشتوانه، اهمیت بسیار زیادی دارد. شرکتهای صادرکننده استیبل کوینها باید به طور منظم و شفاف اطلاعات مربوط به داراییهای پشت پرده را منتشر کنند. این شفافیت به کاربران اجازه میدهد تا صحت ادعاها را ارزیابی کرده و در مورد سرمایهگذاری خود تصمیمگیری آگاهانهای داشته باشند.
انتخاب نوع پشتوانه هم مهم است. پشتوانه دلار آمریکا رایجترین گزینه است، اما نگرانیهایی در مورد کنترل دولتها بر این ارز وجود دارد. طلا، به عنوان یک دارایی سنتی ارزشمند، میتواند ثبات بیشتری فراهم کند اما هزینههای نگهداری و ذخیرهسازی آن هم باید در نظر گرفته شود. بررسی دقیق ساختار استیبل کوینهای الگوریتمی هم بسیار مهم است و کاربران باید ریسک موجود را به حداقل برسانند.
ترکیب دقیق سبد داراییهای تتر
ترکیب دقیق سبد داراییها و پشتوانه ارز دیجیتال تتر همیشه یکی از داغترین بحثهای بازار ارزهای دیجیتال بوده است. از آنجا که این استیبل کوین طرفداران زیادی دارد، هر گونه عدم شفافیت میتواند تاثیر زیادی در قیمت و میلیاردها دلار سرمایه کاربران ایجاد کند. خود این شرکت ادعا میکند هر واحد USDT با یک دلار آمریکا پشتیبانی میشود و از داراییهای زیر در ذخایر خود استفاده میکند:
|
دارایی |
توضیحات |
|
دلار آمریکا |
بخش قابل توجهی از سبد تتر را تشکیل میدهد. |
|
اوراق قرضه دولتی آمریکا (US Treasury Bills) |
این اوراق به عنوان یک دارایی کمریسک، بخش قابل توجهی از سبد را به خود اختصاص دادهاند. |
|
اوراق قرضه شرکتی (Corporate Bonds) |
تتر بخشی از سبد خود را به اوراق قرضه شرکتی اختصاص داده است که میتواند بازدهی بیشتری نسبت به اوراق قرضه دولتی داشته باشد اما ریسک بالاتری نیز دارد. |
|
سپردههای بانکی (Bank Deposits) |
تتر وجوه خود را در چندین بانک مختلف نگهداری میکند. |
|
سایر داراییها |
تتر از داراییهایی مانند طلا و بیت کوین هم در سبد خود استفاده میکند. |
با وجود انتشار گزارشهای دورهای توسط تتر، هنوز ابهامات و انتقاداتی در مورد پشتوانه و سبد داراییهای آن وجود دارد. برخی از منتقدان معتقدند که تتر ممکن است از داراییهای ریسکتری نسبت به آنچه اعلام شده استفاده کند. همچنین، عدم وجود حسابرسی مستقل و جامع از سبد داراییهای تتر، نگرانیهایی را در مورد شفافیت و صحت اطلاعات منتشر شده ایجاد کرده است.
پشتوانه قوی و شفاف، مهمترین عامل اعتبار استیبل کوینها است. بدون آن، این کوینها نمیتوانند به هدف ارائه یک پناهگاه امن در برابر نوسانات بازار برسند.
آخرین اخبار اقتصادی را از طریق این لینک پیگیری کنید.
