۲ سناریو برای بورس
از مهم‌‌‌ترین موضوعاتی که در حال حاضر بازار سهام را تحت‌تاثیر قرار داده است، اخبار مربوط به مذاکرات میان ایران و آمریکا است. به طوری که بازارها با کوچک‌ترین خبری از سوی مذاکرات با نوسان همراه می‌‌‌شوند. اما باید بررسی کرد بازارها در صورت توافق یا عدم توافق چه مسیری را دنبال می‌‌‌کنند.
به گزارش گروه رسانه ای شرق،تاثیر توافق بر بازارها، بسته به نوع توافق متفاوت خواهد بود؛ اما به طور کلی توافق چه به صورت محدود یا جامع، با تعدیل سطح انتظارات، تاثیر مستقیم بر بازارها خواهد داشت. در صورت توافق جامع، انتظارات به طور قابل‌‌‌توجهی کاهش خواهد یافت و همین مورد باعث کاهش قابل توجه و روند رکودی در بازارهای دلار و طلا خواهد شد. با کاهش سطح انتظارات، نرخ‌‌‌بهره نیز با کاهش همراه خواهد شد و از همین جهت صرف ریسک بازار سهام افزایش خواهد یافت و باعث می‌‌‌شود بازار سهام با تقاضا همراه شود. همچنین در صورت توافق، انتظارات تورمی نیز کاهش پیدا خواهد کرد.
در مقطع فعلی بانک مرکزی با سیاست انقباضی خود سعی در کنترل تورم دارد، با کاهش انتظارات تورمی، بانک مرکزی می‌‌‌تواند سیاست پولی خود را تسهیل کند و همین موضوع بر کاهش نرخ‌‌‌بهره اثر خواهد داشت. از منظر دیگر توافق می‌‌‌تواند حجم کسری بودجه دولت را کاهش دهد و همین امر بر روند بازارها اثرگذار خواهد بود. البته در صورتی که توافق با اصلاحات ساختاری صورت نپذیرد در روند بلند مدت تغییری ایجاد نخواهد کرد. بازارها در شرایط توافق جامع و محدود و یا عدم توافق به کدام سمت حرکت خواهند کرد؟ در شرایط توافق جامع بازارهای دلار و طلا برای مدت طولانی بازدهی بسیار کمتری نسبت به سایر بازارها خواهند داشت؛ چراکه انتظارات تا سطح قابل‌‌‌توجهی کاهش یافته است.
همچنین با توجه به افزایش درآمدهای نفتی دولت، بسته به سیاست ارزی بانک مرکزی، نرخ دلار می‌‌‌تواند نزدیک به نرخ دلار PPP معامله شود یا همانند سال‌‌‌های توافق پایین‌‌‌تر از ارزش خود معامله شود. بازار سهام و بازار مسکن در توافق جامع برنده اصلی بازدهی بازارها خواهند بود؛ چراکه تقاضای اصلی در صورت توافق جامع بر این دو بازار خواهد بود. علت رشد بازار مسکن، تقویت تقاضای مصرفی برای ملک خواهد بود. در توافق محدود، بازارهای دلار و در کوتاه مدت و میان‌مدت کاهشی و رکودی خواهند بود اما در بلند‌مدت روند خود را دنبال خواهند کرد.
بازار سهام در توافق محدود در ابتدا روند صعودی مناسبی خواهد داشت و در بلند مدت به محدوده صعودی تعادلی خود برخواهد گشت. بازار مسکن در این شرایط بازدهی بالایی را ایجاد نخواهد کرد. در صورت عدم توافق و به نتیجه نرسیدن مذاکرات، دلار و طلا به قیمت‌‌‌های پیش از مذاکرات و بالاتر از آن برخواهند گشت و با افزایش سطح انتظارت، نرخ‌‌‌بهره نیز افزایشی خواهد بود و سیاست پولی بانک مرکزی با توجه به افزایش انتظارات تورمی، انقباضی دنبال شده و فشار کمبود نقدینگی با افزایش مضاعف همراه خواهد بود و در نتیجه بازار سهام با کاهش قابل‌‌‌توجه همراه خواهد شد.
نکته مهم و اثرگذار در شرایط مختلف، تاثیر مذاکرات و نتیجه آن بر صرف ریسک بازارها است که باعث ایجاد نوسان در بازارها خواهد شد. در نتیجه فارغ از هیجانات باید دید چه بازاری صرف ریسک بالاتری ایجاد خواهد کرد. در صورتی که مذاکرات وارد روند فرسایشی شود، می‌‌‌تواند اثرگذاری بر بازارها را کاهش دهد؛ چراکه بازارها در این مدت اثرات آن را پیشخور خواهند کرد.
